艺术品份额化交易模式分析(艺术品交易流程)

　　一、对文化产权交易的认知

　　文化产权交易是文化产权转让主体通过文化产权交易平台，将其拥有的文化企业股权、文化知识产权、文化物权等，按照一定的交易方式进行产权交易的行为。

　　随着我国文化产业的进一步发展，文化产权交易行为日渐频繁，但是文化产权仍是产权领域的一个新生事物，其交易还处于发展的初步阶段。就现阶段而言，文化产权交易方式主要有：协议转让、招投标、电子竞价、拍卖。文化产权交易市场是文化产业要素市场的重要组成部分，通过发挥其信息集聚、价格发掘、制度规范、中介服务功能，推进“集中、公开、公正、规范”的文化产权交易，是促进文化产业快速发展的重要战略支撑。文化产权交易所是产权交易市场的主体，也是各级政府批准设立的综合性文化产权交易平台。

　　二、文交所孕育之初的整顿

　　一哄而上的文化产权市场，难免鱼龙混杂、良莠不齐，尤其是，围绕艺术品“证券化”而开展的艺术品“权益拆分”及份额交易模式，快速引发了文化产权交易市场的潜在风险，在一定程度上扰乱了文化产权交易市场的良性发展。

　　2011年底，国务院正式发布《国务院关于清理整顿各类交易所切实防范金融风险的决定》( 国发 [2011]38 号 )，随后中宣部等五部委发布了《关于贯彻落实国务院决定加强文化产权交易和艺术品交易管理的意见》( 中宣发 [2011]49 号 )，自此，全国文化产权交易市场进入清理整顿期。在此期间，全国大部分文交所按照国家政策的要求进行整改，并对违反国家政策规定的艺术品等额化交易、集中竞价交易等先前交易进行后期妥善处理，并开始积极拓展经营范围和经营理念，规范相关交易制度。经历了两年多的清理整顿，全国文化产权交易市场逐渐进入规范发展的快车道。

　　三、野蛮生长：文交所之症结

　　文化产权交易所的出现是对原有交易方式的有益补充，也标志着我国文化产权交易市场初步建立。但是目前，从整体来看，这些文化产权市场在业务运作过程中还存在不少问题。

　　1、目标定位不精确

　　在交易平台初步建立的时候，过度推崇某种交易模式的运用，如艺术品份额化交易，这种交易模式虽然可以让大众参与到非标准化标的物的交易过程当中，但是交易所缺乏必要的风险防控能力，使得标的物在交易过程中价值产生了巨大的泡沫，给投资者带来了巨大的经济损失。在治理整顿以后，又过度寻找并转换运用交易模式，将自身定位于服务交易的各个环节，如登记、项目顾问、投资咨询等，偏离了平台的基本职能。这种窄化交易模式和泛化交易模式都反映了其定位不准确的问题。

　　2、制度体系未形成

　　文交所作为一个专业化平台，为文化与金融的对接创造了机会，其交易制度体系的建立是基础，风险防控机制的完善是根本。但是目前其制度体系尚未形成、风险防范机制尚未完善，表现在公布的挂牌项目信息缺少专业机构出具的分析报告，缺少风险防范的意识，使得交易标的的挂牌价格缺乏公允性，易产生泡沫，这些都影响了其价格发现功能的实现。

　　3、定价机制不完善

　　在交易标的物的定价过程中，缺少专业评估机构这个关键定价主体的参与，使得交易标的的交易价格被错误估计；各文化产权交易所均按照自身制定的交易规则，对入场交易行为进行规范，形成了各自独具特色的交易模式，导致在整个市场内部没有一个可以供参照的标准，导致定价模式混乱；目前，交易市场内部还处于探索交易模式的阶段，文化产权的价值评估方法大多借鉴现有的资产评估方法，而关于文化产权价值的影响因素、评估方法还未作出深入研究。

　　四、纠偏治乱：文交所之路径

　　1、加强监管是前提

　　文交所作为文化产权交易的服务平台，提供登记、鉴证交易以及综合服务是文交所的基础职能。为了进行更加准确的功能定位，应该加强行业自律，可以成立一个行业组织，各成员在交易制度、交易流程、交易费用以及提供的服务上能够达成共识，形成统一的交易定价机制，从而做到交易有章可循。同时，政府方面的监管仍很重要，需要加快平台交易相关法律的制定与出台。

　　2、信息披露是关键

　　由于文化产权交易内容相对复杂，涵盖的范围相对广泛，应该建立信息高度共享、充分披露的制度。一方面，文化产权交易平台需要规范交易制度，规定进场挂牌交易的转让主体需提供同项目相关的详细信息，除了转让主体的财务信息、非财务信息外，还要有专业中介机构出具的项目评估信息。另一方面，文化产权交易平台需要相互合作建立一个高效率的电子化交易信息数据库，全面公布有关交易标的的客观信息。

　　3、沟通协作是重点

　　文化产品同一般的产品相比，盈利性有很大的不确定性，需要有金融系统和鉴定机构的介入，如要有专业的艺术机构、经纪人对艺术品的价值进行评估。文化产权交易所还应该积极与保险业金融机构合作，开发保险产品，探索适合文化产权交易的险种，这有利于完善产权交易的退出机制，降低标的受让者的潜在风险，提高受让者获得未来收益的稳定程度，从而可以运用收益现值的方法确定标的的价值。

　　4、服务机构是保障

　　在文化产权交易中，所谓的“第四方”是除交易标的转让者、文化产权交易所、交易标的受让者以外的服务机构，包括文化产权经纪人、资产评估机构、会计师、律师、业内资深人士、相关行业协会等。其中文化产权经纪人起到的是“点石成金”的作用，该主体因其专业性可以对文化产权进行灵活推广，促成文化产权与资本的顺利对接，并能够引入更多的文化创意企业进场交易，从而实现产权价值。因此，需要构建“第四方”服务体系，以充分发挥其在文化产权交易定价中的作用。

　　5、人才建设是核心

　　文交所作为文化与资本对接的平台，其内部人员的专业结构应多元化，即需要“金融+文化”的复合型人才，为文化产权交易的繁荣提供人才保障。培养复合型的人才，不仅需要对其专业技能进行培训，还需要为其创造环境来扩宽他的知识面与视野，比如在演艺领域，文化经纪人除能够为院团寻找更多演出机会，还需要了解国内外市场，才能加快中国优秀剧目走出国门。

　　中评信用（315tr.com）长期以来专注于文化产权交易市场风险研究，邮币卡电子盘在这一领域极具代表性，其参与人数和市场成交额仍在不断攀升，风险日益凸显；日前，中评信用研究团队独家发布了《文化产权交易市场风险报告》，以专业、独立的视角对文化产权交易进行风险揭露。

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